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国防军工行业高温合金:主机厂推行“小核心、大协作”,配套企业业务不断延伸

[ 作者:钛业资讯 | 发布时间:2021-12-20 | 浏览:254

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要点:

◎国内高温合金产业链包括上游母合金冶炼、中游零部件毛坯件成形(包括重熔铸造、锻造、粉末冶金等工艺)以及下游成品零部件加工、零部件组装和设备总装。

◎产业链上游母合金冶炼企业采购电解镍、金属铬、金属钴等原材料,利用真空感应炉等设备进行高温合金熔炼形成铸锭。

◎产业链中游企业从事零部件毛坯件成形,加工方式包括铸造、锻造和粉末冶金。

◎产业链下游企业从事成品零部件加工、零部件组装和设备总装业务。

推荐方向:

国内高温合金产业链呈现两端集中、中游分散的现状。在产业链发展趋势上,参考国外高温合金产业链现状,预计国内高温合金产业链将以中上游一体化为重要趋势。此外,在航发动力“小核心、大协作”战略指引下,整机厂非核心能力外协将逐渐增多,提升配套厂商市场空间。高温合金产业链中游企业各有所长,建议关注研发实力雄厚、高温合金材料品类覆盖全面的钢研高纳等标的,材料品类覆盖全面、主要型号达到量产阶段的图南股份等标的,业务体量大、拥有显著先发优势的中航重机等标的,以及拥有核心锻造设备的三角防务等标的。