1、军品高温合金业务实现里程碑式一步，军品业务有望持续放量据公告，公司全资子公司“深汕万泽精密”近日接到有关单位的函件，某型发动机高压涡轮盘国产化研制项目达到预定目标，根据项目进度情况，高压涡轮盘将进入小批量生产阶段，2021 年需求量约为 60 件，为确保产品保质保量完成交付，要求深汕万泽精密做好高压涡轮盘毛胚生产的相关工作。这标志着深汕万泽精密的高温合金部件已经具备产业化能力，并得到客户的认可，对公司高温合金业务的发展有积极意义。我们认为，目前国产发动机市场以军用为主，公司本次高压涡轮盘国产化研制项目取得重要进展并进入小批量生产阶段标志着公司高温合金军品业务迈出里程碑式的一步，军品业务将在 2021 年正式为公司提供上规模的收入利润贡献。目前，我国军用飞机正处于换装高峰期，对国产发动机及国产高温合金需求强烈，预计公司高压涡轮盘国产化未来有望持续放量，同时其他军品项目亦有望持续落地，为公司贡献增长动力。

2、军民协同，高温合金业务进入收获期
公司是从事高温合金的民营企业中，少有的建立了从母合金、粉末冶金制粉到高温合金构件的完整研发体系的公司，特别是在高温合金材料制备、精密铸造叶片 制备技术与工艺方面已经形成较为成熟的技术方案，具备了大规模量产的技术基 础。在民品市场方面，上海万泽精密铸造的产业化基地在报告期内取得快速发展， 一期高温合金项目产能正在迅速扩大，下游主要客户包括中国航发商发、中国中车、GE、博马科技、Addqual 等国内外行业知名企业。2020 年初，关于美国禁运 Leap-1C 发动机的信息开始发酵，虽然事件最后美国政府出面予以澄清，但仍倒 逼国产发动机的加速研发。而除了民用航空发动机外，高温合金在汽车发动机、 燃气轮机等领域亦有广泛运用，高温合金民品市场下游空间广阔。2020 年，公司 部分民品业务受疫情影响，部分客户延迟下单交货，预计随着 2021 年疫情影响 逐步消退，公司民品高温合金亦有望实现不断突破，届时公司高温合金业务将与 公司的微生态制剂业务形成双轮驱动的发展模式，为公司持续贡献业绩增长。

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